یوکرین پر روس کے فوجی حملے کے لیے مغربی پابندیاں دو روسی اولیگارچز ولادیمیر پوٹینن اور اولیگ ڈیریپاسکا کو مجبور کر سکتی ہیں کہ وہ روسی کارپوریٹ تاریخ کے سب سے طویل تنازعے کو ختم کریں اور اس کے بجائے اپنے متعلقہ دھاتوں کے دیوؤں - نکل اور پیلیڈیم کے بڑے بڑے نورلسک نکل اور ایلومینیم یونائیٹڈ کمپنی رسل کو ملا دیں۔
جیسا کہ bne IntelliNews نے تفصیل سے احاطہ کیا ہے، کچھ روسی دھاتیں عالمی منڈیوں میں گہرائی سے سرایت کر گئی ہیں اور ان کی منظوری مشکل ہے۔ابھی حال ہی میں امریکہ نے اسٹریٹجک دھاتوں جیسے پیلیڈیم، روڈیم، نکل، ٹائٹینیم کے ساتھ ساتھ خام ایلومینیم کو درآمدی محصولات میں اضافے سے مستثنیٰ قرار دیا ہے۔
2018 میں ایک برا تجربہ کا مطلب یہ ہے کہ پوٹینن اور ڈیریپاسکا دونوں ہی حال ہی میں پابندیوں سے بچنے میں کامیاب رہے ہیں۔اس وقت ڈیریپاسکا اور ان کی کمپنیوں پر پابندیاں عائد کی گئی تھیں، لیکن اس خبر کے بعد لندن میٹل ایکسچینج (ایل ایم ای) میں ایک دن میں ایلومینیم کی قیمت میں 40 فیصد اضافے کے بعد، امریکی دفتر برائے غیر ملکی اثاثہ جات کنٹرول (OFAC) نے پابندیاں عائد کرنے میں تاخیر کی اور بالآخر مکمل طور پر پیچھے ہٹ گیا، جس سے ڈیریپاسکا پر پابندیاں صرف وہی ہیں جو 2014 میں حکومت کے متعارف ہونے کے بعد سے ہٹا دی گئی تھیں۔
یہاں تک کہ پوٹینن کے خلاف پابندیوں کے خطرے نے بھی نکل کی قیمت میں پہلے ہی ہنگامہ برپا کر دیا ہے، جو اپریل میں قیمت میں دگنی ہو گئی کیونکہ پابندیاں لگنا شروع ہوئیں، تمام ریکارڈ توڑ دیے، اور LME کو تجارت معطل کرنے پر مجبور کر دیا۔
الیکٹرک کاروں کی صنعت کے لیے کلیدی جزو فراہم کرنے والی مارکیٹ میں خلل ڈالنے کے خوف سے، پوٹینن روس کا سب سے امیر آدمی ہونے کے باوجود اور 1990 کی دہائی کے اصل سات اولیگارچوں میں سے ایک ہونے کے باوجود، اس کا نورلسک نکل نکل اور پیلیڈیم کا بڑا سپلائر ہونے کی وجہ سے پابندیوں سے بچنے کا انتظام کرتا ہے۔ عالمی آٹوموٹو انڈسٹری کے لیے۔تاہم، جون میں برطانیہ نے اولیگارچ کی منظوری دے کر پہلی انتباہی گھنٹی بجائی۔
ایک بار کاٹنے والے، دو بار شرمانے والے، روسل اس بار یوکرین پر روسی حملے پر ماسکو پر عائد پابندیوں کا براہ راست نشانہ بھی نہیں ہیں، لیکن اولیگ ڈیریپاسکا کو برطانیہ اور یورپی یونین نے منظور کیا ہے۔
bne IntelliNews پہلے ہی تجویز کر چکا ہے کہ اگر Norilsk Nickel کو نقدی کے مسائل کا سامنا کرنا شروع ہو جائے تو اسے محتاط رہنا ہو گا کہ ڈیریپاسکا کے ساتھ اس کا کارپوریٹ تنازعہ نہ بھڑک اٹھے، جو روسی کارپوریٹ تاریخ کے سب سے پرانے شیئر ہولڈر کے جھگڑوں میں سے ایک ہے۔پوٹینن نے مہتواکانکشی کیپیکس پروگرام کی وجہ سے ترقی پر نقد رقم خرچ کرنے کے لیے منافع میں کمی کے لیے مسلسل دلیل دی ہے، خاص طور پر پیلیڈیم میٹلز کے شعبے میں، لیکن رسل، جو اپنے کیش فلو کے لیے نورلسک نکل کے منافع پر انحصار کرتا ہے، اس خیال کی سختی سے مخالفت کرتا ہے۔
2021 میں Potanin اور Rusal نے Norilsk Nickel کے ڈیویڈنڈ کی تقسیم پر بحث کی تجدید کی، جس پر Rusal اپنے کیش فلو کے ایک اہم حصے کے لیے انحصار کرتا ہے۔Norilsk Nickel نے پہلے ڈیویڈنڈ کو کم کیا تھا لیکن $2bn کی واپسی کی تجویز پیش کی تھی۔
پوٹینن نے مشورہ دیا کہ 2022 کے آخر میں ختم ہونے والے حصص یافتگان کے معاہدے کو طول دینے کے بجائے، دونوں کمپنیاں انضمام کا راستہ تلاش کر سکتی ہیں۔معاہدے کے تحت، Norilsk Nickel کو منافع میں EBITDA کا کم از کم 60% ادا کرنا ہوگا جو خالص قرض سے EBITDA لیوریج 1.8x ہے ($1bn کی کم از کم ادائیگی)۔
"اگرچہ کوئی حتمی فیصلہ نہیں کیا گیا ہے اور اس معاہدے کے لیے بہت سے مختلف منظرنامے موجود ہیں، لیکن ہم سمجھتے ہیں کہ پچھلے کچھ سالوں میں ڈیلیوریجنگ، 2022 میں حصص یافتگان کے معاہدے کی میعاد ختم ہونے اور روس میں پابندیوں کے بڑھتے ہوئے خطرات نے انضمام کی منزلیں طے کیں، رینیسانس کیپٹل نے 5 جون کو تبصرہ کیا۔
Potanin Norilsk Nickel کے CEO ہیں اور ان کے Interros کمپنی میں 35.95% حصص رکھتے ہیں، جبکہ Deripaska کے Rusal کی کمپنی میں 26.25% حصہ داری ہے۔ایک اور شیئر ہولڈر اولیگارچ رومن ابرامووچ اور الیگزینڈر ابراموف کے کرسپین ہیں (تقریباً 4% شیئرز)، 33% فری فلوٹ کے ساتھ۔UC Rusal کے اہم شیئر ہولڈرز En+ of Deripaska (56.88%) اور وکٹر ویکسیلبرگ اور لیونارڈ بلاوتنک کے SUAL پارٹنرز ہیں۔
نکل اور پیلیڈیم کے علاوہ، نورلسک نکل تانبے، پلاٹینم، کوبالٹ، روڈیم، سونا، چاندی، اریڈیم، سیلینیم، روتھینیم اور ٹیلوریم کی بھی کان کنی کرتا ہے۔UC Rusal باکسائٹ کی کان کنی کرتا ہے اور ایلومینا اور ایلومینیم پیدا کرتا ہے۔Nornickel کی آمدنی گزشتہ سال $17.9bn اور Rusal کی $12bn تھی۔لہذا دونوں کمپنیاں تقریباً 30 بلین ڈالر کما سکتی ہیں، آر بی سی کا تخمینہ ہے۔
یہ دھاتوں کی کان کنی کے عالمی اداروں جیسے آسٹرالو-برٹش ریو ٹنٹو (ایلومینیم، کانوں کا تانبا، لوہا، ٹائٹینیم اور ہیرے، 2021 کی آمدنی $63.5bn)، آسٹریلیا کی BHP (نکل، تانبا، لوہا، کوئلہ، $61) کے برابر ہوگا۔ bn) برازیل کا ویل (نکل، لوہا، تانبا اور مینگنیج، $54.4bn) اور اینگلو امریکن (نکل، مینگنیج، کوکنگ کول، پلاٹینم دھاتیں، لوہا، تانبا، ایلومینیم اور کھاد، $41.5bn)۔
"مشترکہ کمپنی کے پاس دھاتوں کی ایک زیادہ متوازن ٹوکری ہوگی، طلب میں قلیل مدتی اور طویل مدتی رجحانات کے لحاظ سے: ہمارے حسابات کے مطابق آمدنی کے لحاظ سے 75% دھاتیں (بشمول ایلومینیم، تانبا، نکل اور کوبالٹ) کا حوالہ دیں گے۔ عالمی ڈیکاربونائزیشن کا رجحان، جبکہ دیگر، بشمول پیلیڈیم، موجودہ ٹیکنالوجیز کے اخراج میں کمی کا حوالہ دیں گے،" RenCap کے تجزیہ کاروں کا تخمینہ ہے۔
بیل اور آر بی سی بزنس پورٹل یاد دلاتا ہے کہ روسل اور نورلسک نکل کے درمیان انضمام کی پہلی افواہیں 2008 کی ہیں، جب پوٹینن اور ایک اور اولیگارچ میخائل پروخوروف صنعت کے بھاری اثاثوں کو تقسیم کر رہے تھے۔
Deripaska کی UC Rusal نے Potanin سے Norilsk Nickel کا 25% خریدا، لیکن ہم آہنگی کے بجائے روسی تاریخ کے طویل ترین کارپوریٹ تنازعات میں سے ایک ابھرا۔
حملے کے بعد 2022 کی طرف تیزی سے آگے بڑھ رہے ہیں اور پوٹینن اور ڈیریپاسکا اس خیال پر دوبارہ غور کرنے کے لیے تیار ہیں، پوٹینن نے آر بی سی سے بحث کی کہ بنیادی ممکنہ ہم آہنگی روسل اور نورلسک نکل دونوں کے پائیداری اور سبز ایجنڈے کے ساتھ ساتھ مشترکہ جذب ہو سکتی ہے۔ ریاست کی حمایت.
تاہم، انہوں نے اس بات کا اعادہ کیا کہ "نورنکیل کو ابھی تک UC Rusal کے ساتھ کوئی پروڈکشن ہم آہنگی نظر نہیں آتی ہے" اور یہ کہ بنیادی طور پر کمپنیاں دو الگ الگ پروڈکشن پائپ لائنیں برقرار رکھیں گی، لیکن اس کے باوجود دھاتوں اور کان کنی کے میدان میں ممکنہ طور پر "قومی چیمپئن" بن جائیں گی۔
برطانیہ کی طرف سے اپنے خلاف تازہ ترین پابندیوں پر تبصرہ کرتے ہوئے، پوٹینن نے آر بی سی سے استدلال کیا کہ پابندیاں "ذاتی طور پر مجھے فکر مند ہیں، اور جو تجزیہ ہمارے پاس نورلسک نکل میں آج تک ہے، ان کا کمپنی پر کوئی اثر نہیں پڑتا"۔
ہو سکتا ہے کہ وہ اب بھی رسل سے پابندیاں ہٹانے کے ڈیریپاسکا کے تجربے کو دیکھ رہا ہو۔RenCap تجزیہ کاروں نے لکھا، "ہمارے خیال میں، پابندیوں کی فہرست سے SDN کے اخراج اور متعلقہ Rusal/EN+ کاروباری ڈھانچہ کا تجربہ ممکنہ انضمام کے معاہدے میں کلیدی کردار ادا کر سکتا ہے۔"
پوسٹ ٹائم: جولائی 05-2022